Editura Evenimentul si Capital SECTIUNI
Versiune Web
marţi, 09 ianuarie 2018

Inflaţie, dobânzi, curs de schimb şi rolul BNR

Autor: 1475 Vizualizari

Cauza reinflamării inflaţiei este foarte simplă. S-au majorat nişte venituri din zona nontradable, a administraţiilor publice locale, fără a se corela cu sporurile de productivitate.

 

Trecând însă peste efectul Balassa – Samuleson și satisfacția dată oamenilor baronilor, care câștigă alegerile, mai interesant este de văzut cum au fost absorbiţi banii suplimentari din piaţă. Cu ajutorul preţurilor volatile de la produsele de bază controlate de carteluri şi a tarifelor la utilităţi.

Cu alte cuvinte, gazele şi curentul – asupra cărora „veghează” ANRE ca nu cumva să le scadă prețul – s-au scumpit continuu, chiar şi atunci când pe piaţa intermaţională s-au ieftinit, fiindcă sunt precum impozitele şi se constituie venituri la buget. La fel ca și benzina, a cărei preţ a crescut ca urmare a reintroducerii supraaccizei. La care s-au adăugat – după cum am precizat – majorările de preţ la produsele de bază, unde nişte oligopoluri îşi dispută zonele de influenţă.

Ca să rezum, banii din piaţă au fost luaţi de către buget şi zonele care extrag rente din economie şi te pomeneşti că și de aici vor ajunge, în parte, tot la stat, după ce va veni Consiliul Concurenţei să dea niscaiva amenzi. Important este însă că aceia care măresc prețurile sunt disciplinaţi, și le vor achita, după ce îşi plătesc și impozitele. 

Iar preţurile au crescut exact în decembrie, o lună cu maximum de consum. Nu avea sens în ianuarie – martie, când felul în care se formează PIB-ul arată că activitatea economică este extrem de slabă.

Dar, din păcate, astfel a crescut și deficitul extern şi nicio măsură ulterioară nu a venit să reprime decisiv importurile. În acest context, singura reacţie posibilă vine din partea Băncii Naţionale a României, care la ultima şedinţă de politică monetară a mărit dobânda-cheie şi aşteptăm să vedem dacă se va transmite în ROBOR, pentru că în măsura în care n-o va face e probabil ca deprecierea leului faţă de euro să ajusteze gap-ul de productivitate dintre mărfurile româneşti şi cele străine.

Mărirea dobânzilor finanţează deficitul de cont curent  prin intermediul carry-trade, cu hot money, dar era nevoie, mai degrabă, de o depreciere a leului pentru a fi corectat deficitul de productivitate ce a generat inflaţia, pentru a fi încurajată oferta autohtonă de bunuri și servicii. Deoarece, cu dobânzile nu se umblă la cauză, nu se corectează gap-ul de productivitate, care oricum s-a mărit peste 4% – nivelul estimat în primăvara anului 2017.

Mai are sens să discut de necesitatea implementării reformelor structurale într-o perioadă în care principala preocupare este eliminarea adversarilor politici? Păi nu prea, fiindcă acum e limpede că economia constituie o “remorcă” la îndemâna politicului. PIB-ul se umflă pentru ca atunci când datoria publică se raportează la el să rămână sub limita de credibilitate de 40%, iar deficitul bugetar, să nu sară peste 3%.

Citeste si:

CAPITAL COMUNICATE

Autor:
Părerile Profit Point despre țeapa Forex

Autor: SC THE MARKERS CONSULT SRL
Firma de Conta ofera servicii de contabilitate pentru PFA ireprosabile

Evz.ro
Previziune APOCALIPTICĂ pentru România. Următoarele 12 luni vor fi DEVASTATOARE.
Doctorul Zilei
Exercițiul miraculos cu beneficii uimitoare! Îl poate face oricine, iar...
AnimalZoo
Ce facea pisica, atunci cand pleca de acasa? A aflat dintr-un bilet pe care...
Evz Monden
Cine ar fi crezut? Desi are lumea la picioare, Ramona Gabor a oferit DETALII...
Ziare.com
Dacia, la mare cautare: Are doua modele in Top 10 al celor mai bine vandute...

LASA UN COMENTARIU





Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul CAPITAL.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.